互联网对金融行业的渗透越来越明显。阿里巴巴与天弘基金联手推出的余额宝，在18天内网罗了250万用户，累计转入资金超66亿元。就在人们大跌眼镜的时候，阿里巴巴与东方证券资产管理公司联合发行资产证券化产品的消息传来，阿里一再取得证监会的政策性突破，令金融行业不得不对其刮目相看。

而阿里巴巴在不声不响之中，默默发展小额贷款业务，也已经崭露头角。截至2013年6月30日，阿里巴巴的小额信贷业务，已累计为超过32万家电商平台上的小微企业、个人创业者提供融资服务，累计投放贷款超过一千亿，户均贷款4万元。

“银行业面临空前挑战。”德意志银行亚洲区投资银行执行主席蔡洪平对腾讯财经称，“中国商业银行在没完成市场化的情况下，又迎来了互联网的冲击。”

随着金融业务的壮大，阿里巴巴的领军人物马云也开始公开谈论金融业。他在演讲时，面对一干金融企业高管，毫不讳言会做金融搅局者的野心。

但是，种种迹象表明，阿里巴巴目前可能很难对传统金融行业构成威胁，无论是政策限制、还是资本局限、甚至是技术储备，都是马云难于逾越的鸿沟。

阿里的金融蓝图

回溯阿里巴巴的历史，马云掌握进入金融领域基础资源的方式，很像是一个“被迫”之举。

2003年，马云成立淘宝。同年，为了解决网购的信用问题，淘宝推出支付宝服务支持网络购物。正是这一无心插柳之举，成就了阿里集团涉足金融领域的起点。而金融如今已经是阿里巴巴集团发展蓝图中最重要的布局。

根据易观智库最新数据显示，2012年中国第三方互联网在线支付市场交易规模达38,039亿元，支付宝占据46.6%的市场份额，位列第一。掌握大量客户数据的马云，逐渐有了涉足金融的底气，不久后，他开始对公司构架开刀。

2013年2月22日，围绕支付宝和阿里金融，阿里巴巴宣布调整：将支付宝拆分为共享平台事业部、国际业务事业部和国内业务事业部，再加上原来的阿里金融共同组成了阿里金融业务的四大事业群。四大事业群各有侧重，主要面向消费者金融和小微企业的金融服务，并分为国内和国外两大业务体系。3月7日，阿里宣布以四大事业群为班底筹备组建阿里小微金融服务集团。

自此，阿里金融的整体业务板块和组织班底正式浮出水面。“银行不改变，我们就改变银行”，马云如此概述他与银行业的微妙关系。他提出了新公司的新使命：“今天阿里做的金融业务不是改革，而是一场革命，一场金融的革命”。

多类别金融业务的崛起

阿里巴巴这场“革命”的起点始于小额信贷业务，而这一业务的展开，也是一个应运而生的产物。

2007年，现任阿里集团副总裁胡晓明牵头组建了一支不到10个人的团队，和中国建设银行合作为阿里巴巴B2B商家提供贷款。合作持续了4年之后，于2011年4月彻底分道扬镳。马云在那一刻明白了自己与银行之间讳莫如深的关系，并开始着手自己的金融业务。同一年，阿里巴巴分别在浙江杭州和重庆注册了两家资本金分别为6亿元和10亿元的小额贷款公司，并向其平台上的商家发放贷款。这两家公司成为阿里金融最初的业务主体。

由于政策规定可向银行借贷不超过其注册资本金50%的资金用以放贷，因此阿里金融两家小贷公司可供放贷的资金最多为24亿元人民币。

阿里金融公关负责人王彤早前表示，从2010年4月阿里巴巴在浙江成立小贷公司到2012年底，阿里金融累计为超过20万家客户提供了融资服务，累计贷款总额超过500亿元，其中淘宝和天猫上的卖家占多数。

自此，阿里的金融属性开始被广泛关注。很快，马云将目标转向了保险。2013年3月，马云、马明哲以及马化腾联手涉足互联网保险业，三人联手设立的众安在线财产保险公司，注册资本金10亿元人民币，注册地上海，阿里巴巴控股19.9%、平安、腾讯和携程分别占股15%、15%和5%，余下还有多个网络科技公司股东。

不久之后，余额宝的推出，让市场感到了威胁。推出余额宝之后，阿里集团旗下金融业务已经包括支付、融资、保险、担保、理财。马云在“平台”和“金融”之外提出的“大数据”，被外界普遍认为是他实现金融布局的重要工具。

阿里小微金融服务集团数据平台负责人冯春培此前接受媒体采访时表示：“数据到底是什么角色？是‘生产资料’，让这个数据融入到我们的业务和产品流程里面去，数据和业务就像两个齿轮，能扣在一起转。当我们对数据的挖掘和理解越来越强，最终数据不仅可以产生价值，还可以直接催生产品，比如阿里金融的一些数据，我们把它定义为生产资料。”

马云显然对他所掌握的生产资料颇有信心，与东方证券资产管理公司推出资产证券化产品后，金融行业开始惊讶于阿里巴巴开展金融服务的速度。

一位券商CEO对腾讯财经表示，阿里巴巴的小额信贷，无法解决资金来源问题，虽然阿里巴巴已经极力加快资金周转速度，但是碍于资金规模和杠杆，一直难于有效扩张贷款规模。而申请资产证券化产品，无疑能够盘活小额信贷的存量资产。

难以撼动银行

面对快速推进的金融业务，马云近期一改此次的低调态度，开始高调给自己贴上了“搅局者”的标签。6月初，马云很罕见地在公开场合阐述了自己对金融理解。他认为，未来的金融有两种机会，一个是金融互联网，另一个互联网金融。而他要做的是后者，以外行人的身份，去改变金融行业。

但是马云的做法目前可能还威胁不到银行们的地位。即便是高呼“挑战空前”的蔡洪平，也认为互联网对银行的冲击目前还停留在理念层面，还没构成实质影响。

实际上阿里巴巴的小额贷款，仅针对贷款额50万元以下的电商平台商家，而这部分需求正是银行不屑于去满足的。

一位基金行业高管对腾讯财经指出，余额宝的本质是货币基金，而代销基金给银行带来的利润，在总量中占比微乎其微。显然，阿里巴巴并没有与银行产生正面的对抗。

中国银联总裁许罗德在陆家嘴论坛上表示，马云式互联网金融好比是在跳街舞，而传统金融业则是在跳国标，两者的视角不一样，无法比较。他表示互联网金融目前正处于一种野生状态，尚在探索过程中，监管体系也远不够健全，而传统金融业则相对成熟，制度更加完善。

而实际上，在与监管的对接上，马云还有很长的路要走。此前因沟通问题，曾出现证监会叫停余额宝的误会。

不同话语体系

一位接近证监会的人士对腾讯财经称，阿里巴巴与证监会沟通的方式，和金融机构不同，虽然证监会支持阿里巴巴的创新行为，但不喜欢阿里的沟通方式，而阿里巴巴也不习惯证监会的办事方式。

不同于马云意图完全颠覆金融业的想法，许罗德更倾向于在传统金融业和互联网金融中找到一个折中的方案，即“创造一个介于街舞和国标之间的一种模式，双方都应该融合，双方应该共同发展”。

上述券商CEO对腾讯财经表示，资产证券化产品对阿里巴巴究竟意味什么，还是未知数。资产证券化因对机构风控能力要求较高，所以一直以来很难获批。此次阿里巴巴与东证资管这一产品，在证监会至少审了8个月。实际上会内仍存在较大分歧，一旦风险控制不会，可能会给阿里目前的业务带来负面影响。

不过马云可能更相信大数据能够帮助他们规避风险。支付宝相关人士对腾讯财经透露，目前支付宝的账户数超过8亿，其中快捷支付用户数超过1.5亿。而目前中国网上银行的总注册用户数也不过逾2亿。支付宝的每一次亮相，似乎最终似乎都胜在“最多、最大”的数量，然而，是否在业务层面真的直侵银行业仍不能定论。