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A股进入全面注册制时代：给市场参与各方带来获得感

今日，主板注册制首批10家企业正式登陆A股，至此包括主板、创业板、科创板和北交所在内的资本市场各大板块均已基本实现了注册制，这意味着A股全面注册制交易规则正式实施。

证监会主席易会满在4月10日上午举行的沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式表示，与核准制相比，实行注册制不仅涉及审核主体的变化，更重要的变化体现在四个方面：一是理念的变化，坚持以信息披露为核心，监管部门不对企业的投资价值做判断；二是把关方式的变化，主要通过把好信息披露质量关，压实发行人信息披露第一责任，中介机构“看门人”责任；三是透明度的变化，审核注册制的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开，监督制衡更加严格，让公权力在阳光下运行；四是监管执法的变化，对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为零容忍，露头就打，实行行政、民事、刑事立体处罚，形成强有力的震慑。

“注册制改革带来的变化是全方位的根本性的，以信息披露为核心的发行上市制度，经受住了市场检验、交易退市等关键制度创新成效显著。资本市场对实体经济特别是科技创新的服务功能大幅提升，市场结构和市场生态发生深刻变化，市场活力和市场韧性明显增强，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。”易会满说。

据悉，2019年6月13日，科创板正式开板，标志着注册制在我国资本市场正式落地。紧接着证监会持续坚持试点先行、先增量后存量的改革思路，在科创板试点注册制之后，又在创业板和北交所试点注册制，到2023年2月17日证监会发布了全面注册制改革规章制度，开启了全面深化资本市场改革的新局面。

此外，全面注册制落地后，主板首次公开发行上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。第6个交易日起，主板涨跌幅限制仍为10%，保持不变。另外，主板新股改为前5个交易日不设涨跌幅限制后，交易所披露其上市首个交易日买入、卖出金额最大的5家会员营业部的名称及其买入、卖出金额。创业板和科创板新股上市后的前5个交易日依旧维持此前不设价格涨跌幅限制的规定。

清华大学五道口金融学院副院长田轩认为，全面注册制改革是资本市场基础制度的改变，将引发整个资本市场生态的重构，并通过多层次资本市场建设的进一步完善，通过以市场为核心的价值发现机制，更多优质、长期、耐心的资本将流向具有创新价值的重点领域和薄弱环节，加速科技与实体经济产业的融合，有力畅通科技、资本与实体经济的良性循环。此外，从金融服务实体经济的角度，全面注册制改革有助于强化资本市场功能，提高直接融资的包容度和覆盖面，有助于拓宽企业融资渠道，助力推动产业转型升级，充分发挥资本市场提高资源配置效率方面的作用，提升中国资本市场服务实体经济的能力。

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