作为产自河南的两大全国名酒之一，也是豫酒的一面旗帜，宋河究竟怎么了?

6月10日晚间，辅仁药业(600781)发布公告称，控股股东辅仁集团持有本公司的部分股权被冻结，冻结数量1.01亿股，占公司总股本比例的16.18%。就在6月1号，辅仁药业还发布公告称，辅仁集团持有公司的部分股权被冻结7700万股，占公司总股本比例12.28%。公告中提到“冻结标的远高于涉诉金额”，表明此事很可能与辅仁集团遭遇法律纠纷有关。

截止目前，辅仁药业累计被冻结股份数量2.14亿股，占辅仁集团持有公司股份比例为 75.94%，占公司总股本比例为 34.19%。

辅仁集团的另一重身份，是宋河酒业的母公司，辅仁集团所涉及的此次公告，随即将宋河酒业近期遭遇的一系列“风险”暴露出来。

一年半抵押九次，散酒、储酒罐、灌装线被抵押了

早在所持部分辅仁药业股份被冻结之前，辅仁集团持有的部分宋河酒业股权及其他投资权益数额等9376万元人民币被冻结，期限为2019年5月27日至2022年5月26日。

辅仁集团董事长朱文臣，同时也是宋河酒业的实际控制人，其所持有的宋河股权也出现了相同情况，根据上海市闵行区人民法院执行裁定书《(2018)沪0112民初19339号》，其持有宋河酒业的部分股权、其他投资权益数额等3446.996万人民币元也被冻结，期限为2019年1月10日至2022年1月9日。

半年时间里，被冻结的宋河酒业股份合计超过1.2亿元。

“风险”还不止是这些。

2018年1月，宋河酒业向中国华融资产管理股份有限公司河南省分公司抵押散酒2890吨，担保金额4.5亿元，向燎原融资租赁(深圳)有限公司抵押散酒125吨，担保金额3000万元。

当年3月，宋河酒业向浙江浙银金融租赁股份有限公司抵押不锈钢储酒罐126个，担保金额1亿元。

此后，宋河酒业又先后五次抵押散酒，少则700余吨，多则1500多吨。今年4月，宋河酒业向陕西西金融资租赁有限公司抵押灌装生产线14条、白酒生产管理自动控制系统一套，以及不同容积的不锈钢罐台、储酒罐数十个，含配套平台等设施，担保金额6060.628万元。

至此，宋河酒业在一年半的时间里，其已进行了9次动产抵押，被担保的债权数额超过16.4亿元。

公开资料显示，宋河酒业所抵押的“散酒”，大部分为“50度国字宋河九号散酒”，累计抵押数量超过8000吨。

国字宋河是宋河酒业的主要战略产品，其中“国字九号”更是高端形象代表，其散酒被大量抵押，对宋河无疑是较大的潜在风险。至于储酒设备、灌装生产线、生产管理控制系统均被抵押，也令人对宋河酒业后续的正常生产心存担忧。

2019增长目标40%，宋河仍在提速中

作为产自河南的两大全国名酒之一，也是豫酒的一面旗帜，宋河究竟怎么了?

事实上，从业绩层面看，宋河酒业表现稳健，甚至在名酒强势复兴的背景下，有极强的市场增长。

在3月17日举行的2019年度宋河酒业全国经销商代表会议上，宋河酒业总裁朱景升表示，宋河酒业在2018年的销售收入和入库税金均实现两位数增长，其中高端产品国字宋河系列同比增长47%，宋河粮液系列同比增长14.97%，鹿邑大曲系列同比增长41.3%，有效网点19万余家，重点经销商和业代数量比上年同期分别增长28家、720人，销售增势明显。

对于今年的业绩目标，朱景升表示，宋河酒业要在2018年基础上增长40%，这个增长率的任务是宋河酒业根据各方面情况综合评估的结果。业界据此估算，宋河酒业全年销售额或将突破20亿元。

与宋河酒业同属辅仁集团旗下的上市公司辅仁药业，其业绩表现同样不俗，根据年报显示，其2018年实现净盈利8.89亿元，同比增长126.67%，今年一季度实现净利润2.2亿元，同比增长17%，经营活动产生的现金流量净额达到2.3亿元。

但值得注意的是，在业绩表现有力，市盈率仅为7.82倍的情况下，辅仁药业在今年一季度遭股东减持，其中平嘉鑫元于2019年3月13日至2019年3月27日减持公司股票627.1万股，减持股份数量占公司总股本的0.9999%;津诚豫药及其一致行动人东土大唐、东土泰耀减持公司股票626.33万股，减持股份数量占公司总股本的0.9987%。

联系到辅仁集团所持有的辅仁药业、宋河酒业股份相继被冻结，在市场经营层面之外有何事态发生，确令人十分关注。

宋河的分水岭?

上世纪90年代，“东奔西走，要喝宋河好酒”的广告语传遍大江南北，宋河酒厂迎来了第一个市场高峰。但到了2002年前后，企业经营下滑到低谷，陷入举步维艰的困境，改制被视为出路所在，但至少2亿元的改制费用成为当时的瓶颈。

朱文臣与宋河的交集正是由此开始。

宋河酒业位于“老子故里”河南鹿邑，朱文臣也是当地人，据媒体报道，朱文臣早年间通过建筑承包完成了原始积累，1997年创建辅仁药业，注册资本为1.2亿元。

朱文臣看准时机进入酒业，注册成立了河南宋河酒业股份有限公司，但第一时间并未接盘宋河酒厂的改制，而是将宋河酒厂的大部分厂房、设备租赁下来进行经营，每月租金60万元，后提高到90万元。

辅仁接手之后，宋河的业绩连年飚红，自2002年以来，市场销售额分别达到1.27亿元、3.2亿元、4.3亿元、5.8亿元、6.8亿元，成为当时豫酒的领头羊企业。

在此时段，宋河酒厂开始启动破产程序，宋河酒业以相对较低的成本控制了宋河酒厂。

发展形势强劲的宋河，一度得到了美国高盛的追捧，2009年底，高盛与宋河酒业签署投资协议，最终投资3000万美元，持有30.2%的宋河股权，后逐渐通过减持，获得亿元级的收益。

2013年，上海新梅公告称，公司间接收购宋河酒业10%股权，但这一收购还伴随着双方的对赌协议：如果宋河酒业自标的股份转让完成之日起三年内未能完成公开发行上市，上海新梅方面有权要求辅仁药业向其回购全部或部分的标的股份，回购价格为转让价格及每年 12%的固定利息(单利)。最终宋河酒业并未能完成上市目标，截至目前，ST新梅仍持有宋河股份5%股权。

宋河酒业对原酒、散酒的质押也并非没有先例，如在2014年11月之后的一年左右时间里，宋河酒业以原酒、散酒为抵押物，陆续对外融资借款7次，涉及金额8.253亿元。

在产业经营和资本运作的双线市场上，宋河酒业或许面对着又一个分水岭，其能否穿越考验，又将去向何方?我们拭目以待。