12月12日举行的中央经济工作会议上，再次强调要加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造等“三大工程”。12月初，“三大工程”之一的“平急两用”项目融资已经率先落地。
一笔为中合商业保理（天津）有限公司（以下简称“中合保理”）为原始权益人发行的“平急两用”资产支持专项计划；另一笔是山东颐养健康产业发展集团有限公司（以下简称“山东健康集团”）发行的一笔“平急两用”中期票据。
一位券商人士告诉经济观察网，“平急两用”项目作为国家战略工程，在发债过程中，交易所设立特定品种标识资产支持证券产品，其他渠道发债也有类似的特殊通道，在审批流程和时限等方面优于一般项目发债。
融资落地
山东健康集团发行的“23颐养健康MTN002”，采取公募发行方式，青岛银行为主承销商，共募资1亿元，利率为3.2%，期限为一年。其中5000万元用于偿还“平急两用”项目贷款，剩余5000万元用于偿还其他银行借款。
该笔中票依托的山东健康集团智慧医药仓储物流产业园，为济南地区“平急两用”项目，其定位为“平时服务城市生活物资中转分拨；急时可快速改造为应急物资和生活物资中转站、接驳点或分拨场地”，属于“平急两用”项目中的“城郊大仓基地”。
官方资料显示，该项目位于章丘，建筑面积4.9万平方米，总投资3.53亿元。2021年5月立项，2021年8月动工建设，2022年8月投入运营。
募集说明书显示，项目在开发建设过程中，获得北京银行批复2.63亿元开发贷，2022年1月共分8次提款2.49亿元，贷款期限为10年，目前开发贷余额2.44亿元。
该笔中票于9月11日注册，总金额20亿元，一期5亿元于10月发行，由青岛银行和中国银行联合承销；二期“23颐养健康MTN002”12月6日上市，发行金额1亿元，由青岛银行独家承销，是国内首笔以“平急两用”名义发行的中期票据。
不同于山东健康集团公募发行方式，中合保理为原始权益人发行的“中合02优”资产支持专项计划，采用私募发行方式，发行金额1.9亿元，利率为3.24%，发行期为一年。首创证券为计划管理人。
该笔资产支持专项计划的底层资产为北京新合作商业发展有限公司（以下简称“北京新合作商业”）地下人防商业项目的应付账款，主要是相关项目建设工程施工款债权，涉及14户债务人的18笔应收款，合计金额2亿元，账款剩余期限为12.6个月。
根据发行文件，北京新合作商业的地下人防商业项目主要位于湖南、湖北、重庆、北京和贵州等地，其中大部分为北京新合作商业与地方政府签订的“平战两用”地下空间开发项目，也有个别项目为物流园区。
如果说“23颐养健康MTN002”是国内首只“平急两用”中票，那么，“中合02优”是国内首单“平急两用”资产支持专项计划产品，该产品承销机构有申万宏源、中信建投、中国银河、中银国际等多家券商，由中证信用融资担保有限公司做了全额增信。
发行法律顾问上海融力天闻律师事务所介绍，该产品70%的基础资产现金流来源于人防工程。包括湖南涟源人民中路单建式平战结合人防工程、双峰复兴街单建式平战结合人防工程、湖北孝感城站路地下空间开发工程及湘中国际物流园等项目。
上述券商人士表示，“平急两用”项目作为国家战略“三大工程”，在融资过程中可以走“特殊通道”。所谓特殊通道，指的是针对国家战略或重点领域的项目给予的政策扶持，比如科创、绿色、“一带一路”、保障性住房建设、乡村振兴等。
“三大工程”作为国家战略同样享受融资特殊通道待遇，审批流程和审批时限均大幅缩短。但“平急两用”项目需要地方相关部门的认定，只有官方正式认证的项目，才能享受相应的融资优惠政策。
平急两用
所谓“平急两用”公共基础设施是集隔离、应急医疗和物资保障为一体的重要应急保障设施，“平时”可用作旅游、康养、休闲等，“急时”可转换为隔离场所，满足应急隔离、临时安置、物资保障等需求。
北京新合作商业主要从事地下空间和物流园区的开发、建设和运营，目前在全国共有30多个项目。
湖南涟源人民中路单建式平战结合人防工程长1.6公里，建筑面积3.5万平方米，总投资7亿元，2021年9月开工，目前已竣工投入运营。根据规划，该项目战时可以掩蔽2.5万人，存放8000立方米物资；平时可提供4000个就业岗位，年产生营业额5亿元。
双峰县复兴路商业街项目年交易额达到4亿元，解决4000人就业岗位，“急时”可以掩蔽1万人。孝感项目急时可掩蔽1.5万人，平时可创造3000个就业岗位，年交易额可达10亿元。
经济观察网了解到，这些项目是北京新合作商业与当地政府在2020年至2022年之间签约，并通过招拍挂获得土地使用权，获得相关规划、建设手续后进行施工。
项目建成后，北京新合作商业用作地下商业街运营，还建立了自有商业品牌新合作·星悦茂。为了具备“急时”功能，项目配备了完善的水电、燃气、消防等基础设施，每个项目投资在7亿—10亿元。
山东健康集团智慧医药仓储物流产业园具备70亿—100亿元/年的业务承载能力，满足康养，医院，省、市、区应急物资储备，电商，互联网医药，三方物流等业务需求，同时也担负国家应急医药物资战略储备中心的任务。
发行方介绍，项目依靠现场60多位工作人员，可实现普通物资济南市区配送24小时完成，普通药械山东省72小时配送，应急物资济南范围4小时内送达，200公里范围8小时内送达，500公里范围18小时内送达。
疫情期间，该项目承接了济南市药品、医用口罩、防护服等大批物资储备紧急任务，多次为多家医院单位紧急配送防疫物资和其他急需医用物资。
2022年12月中旬，山东健康集团承接济南市200万片布洛芬储配工作，将800家药房门店划分出30余条配送线路、分配司机、核对流程细节，凌晨一点半药品送达仓库，第二天一早完成配送。
山东健康集团旗下有多家医院，在内部医院保供方面，目前已完成授权药品品种2000多个、中药饮片品种600多个、耗材品种2万多个，与国内外近千家药品、耗材生产制造企业建立合作。
三大工程之一
2023年10月末的中央金融工作会议提出，加快推进保障性住房建设、城中村改造和“平急两用”基础设施建设等“三大工程”，“三大工程”概念正式作为国家战略被确定下来。
有关“三大工程”的相关工作早在4月就开始部署。4月28日召开的中央政治局会议指出，规划建设保障性住房，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造及“平急两用”公共基础设施建设。
7月14日，国务院常务会议审议通过《关于积极稳步推进超大特大城市“平急两用”公共基础设施建设的指导意见》；7月21日，国务院常务会议审议通过《在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》；8月25日，国务院常务会议审议通过《关于建设保障性住房的指导意见》。
无论是保障房建设、城中村改造，还是“平急两用”，均是在原有政策基础上做进一步调整和提升。而且，早在2022年，证监会和交易所等机构已经为保障性住房融资设立专门资产证券化产品。
“平急两用”公共基础设施建设更早是在2020年以“平战两用”名义提出。
2020年5月，国家发改委、国家卫健委和国家中医药局联合下发的《关于印发公共卫生防控救治能力建设方案的通知》，提出借鉴方舱医院和人防工程改造经验，新建和改建大型体育场馆、展览馆（会展中心）等公共设施建设过程中充分考虑应急需求，完善场地设置、通风系统、后勤保障设计，预留管道、信息等接口和改造空间，具备快速转化为救治和隔离场所的基本条件。
彼时，正值新冠肺炎疫情期间，北京新合作商业在湖南、湖北、重庆、贵州等地与地方政府签约一系列地下空间开发项目；山东健康集团的智慧医药仓储物流产业园也在这一时期落地。
2022年10月，北京市平谷区谋划建设承平高速金海湖综合服务区项目，提出“平急两用，交旅融合”创新改变。2023年4月18日，国家发改委在北京平谷召开全国“平急两用”设施建设现场会，要求平谷试点建设国家“平急两用”发展先行区。10天后，中央政治局会议强调在超大特大城市推进“平急两用”公共基础设施建设。
“平急两用”也取代了“平战两用”概念，在针对公共卫生事件、传染病事件基础上，进一步扩展到地震、洪水、火灾等其他方面，兼顾的场景更加丰富，能实现的社会功能也更加多样化。
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